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交银国际发布研究报告称，上调长城汽车(02333)评级至“买入”，目标价12.5港元。公司去年营收同比大致持平，归母净利润82.7亿元人民币(下同)，扣非净利润44.8亿元，与业绩快报一致。2022全年毛利率和净利率均见上升，主要受惠于20万元以上车型销量占比以及单车平均售价提升。
该行预计，今年长城将强调销量多于利润，提升电动汽车销量占比是核心的目标。今年新车型将会集中在混动架构，其中包括哈弗枭龙MAX(首搭全新混动架构 Hi4)、魏牌蓝山等，将会进一步丰富车型阵容。另认为公司目前股价已经部分反映需求疲软、竞争激烈和相对较慢的新能源转型步伐。转型提速带动新能源车渗透率上升，将会是其股价关键催化剂，而长城新能源车渗透率上行空间较同业大，是板块反弹中较好的选择。
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