CPI同比、环比温和增长。2022年1月，CPI同比增速由前期的1 5%回落至0 9%，与市场预期(1 0%)基本持平；CPI环比增速由负转正，从前期的-0 3%升至

本报讯记者张衡报道国家统计局2月16日发布的物价数据显示，2022年1月，全国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅回落，环比由降转涨；工业生产者出厂

国家统计局今天发布了2022年1月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟进行

事件概述2022年1月12日，国家统计局公布2021年12月份CPI与PPI CPI同比1 5%，预期值1 7%，前值2 3%；PPI同比10 3%，预期值10 8%，前值12 9%；投

结论12月通胀数据显示CPI同比在小幅波动，不影响货币政策取向；PPI同比符合回落预期，且顶部已确立，处于下行趋势。长城证券宏观组维持《2022

新华财经北京12月28日电海通证券分析师发布研报指出，过去PPI上行周期持续2-2 5年，本轮上行周期与2009-2011年相似，始于突发冲击后货币宽松，

11月，PPI同比上涨12 9%，小幅回落，环比增长为0，同比环比均低于前值。反映了国内保供使得高能耗黑色工业品价格有所缓释。受基数效应，猪肉及

11月CPI同比回升0 8个百分点至2 3%，PPI同比回落0 6个百分点至12 9%，CPI-PPI结束18个月的回落，见底回升至-10 6%。本文通过梳理CPI-PPI见底回

剪刀差如期收敛，但PPI回落慢于市场预期，符合我们预期。11月PPI同比由13 5%回落到12 9%，CPI同比从1 5%上升至2 3%，基本符合我们的预期(12 8%

近期，多种大宗商品价格明显回落。同时，从铜铝锌到铅镍锡，六大工业金属的现货价格14年来首次出现同时高于期货价格的情况，这反映市场对大宗

11月11日，国家统计局四川调查总队发布调查数据。数据显示，10月份，四川工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨9 7%，涨幅比上月扩大2 0个百分点；环

10月PPI受煤价和油价推动跳升至13 5%，为96年以来最高。鲜菜及油价上涨，以及猪肉价格跌幅收窄提振10月CPI至1 5%，服务、下游工业品和消费品涨幅温和

报告要点：无论PPI的上涨斜率有多凌厉、多超预期，从趋势上来看，也许就是最后一波了：1)其实PPI的超预期是人造的，当前CRB和PPI已经产生了明显的裂

事件中国10月CPI同比上涨1 5%，预期1 3%，前值0 7%。中国10月PPI同比上涨13 5%，预期12%，前值10 7%。评论10月PPI环比大幅上涨2 5%，PPI同比也再创历史新高，主

投资要点：PPI同比再创历史新高统计局：2021年9月CPI同比为0 7%，环比持平。PPI同比上涨10 7%，环比上涨1 2%。CPI略低于预期和前值，主要受

9月，PPI同比上涨10 7%，又创新高反映了国内以对煤炭等高能耗黑色产品供给紧控下供求紧平衡，价格持续上涨。受猪肉价格继续拖累，9月CPI同比回落至0 7%，

近期，大宗商品价格波动引发市场广泛关注，尤其是3月份PPI(工业生产者出厂价格指数)同比大幅上涨，主要原因是前期大宗商品价格上涨带动。中

国家统计局今日公布数据显示，2020年8月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2 0%，降幅比上月收窄0 4个百分点，PPI环比上涨0 3%。工业