事件国家统计局公布3月社零数据。受疫情反复拖累，3月社零总额明显回落2022Q1，社零总额为108659亿元，同比增加3 3%；2022年3月份社零总额3423

投资要点市场回顾3月CS商贸零售行业下跌4 24%，而上年同期为上涨1 19%，市场表现明显弱于去年同期，但跑赢大盘3 59pct 分板块看，子行业多呈下

9月社零数据环比改善，可选消费增速反弹为主要拉动。2021年9月社会消费品零售总额同比+4 4%，较2019年同期+7 8%，两年平均增速为3 8%。增速环比8

投资建议：疫情影响下，经济增速下滑，必选和线上消费韧性强，可选消费逐步改善。中报披露完毕，化妆品和超市板块表现相对领先，黄金珠宝、